大成基金：
PMI回升
经济呈企稳趋势
中证讯
中国物流与采购联合会公布的2012年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5％，比上月微幅上升0.2个百分点。数据走势完全超出此前预期，经济呈企稳迹象。大成基金认为，这可能与需求继续改善有关，因为生产和新订单指数出现回升。另一方面，1月PMI反季节上升应该也是得益于前期的*策放松，这说明前期*策预调微调的效应逐步显现，特别是去年底的信贷增加对制造业扩张起到了积极作用。不过大成基金指出，受外围经济疲弱影响，外需持续疲软，出口订单指数已经下滑到46.9％，在需求恢复速度仍然慢于供给速度的情况下，经济形势仍待进一步观察。
如前所述，大成基金认为，资金面不确定性风险依然存在，一是央行此前选择逆回购代替降准，说明管理层还在考量*策放松的节奏；另一方面，央行昨日公布的数据显示，货币当局外汇资产余额为23.24万亿元，较上月下降，也是外汇资产余额连续三个月负增长，显示短期国际资本流出迹象。
总体来看，大成基金认为经济基本面有所企稳，*策面变化可能成为左右市场形势的一个关键因素。一季度建议继续维持均衡配置策略，并在市场趋势扭转前仍需保持谨慎、控制好仓位。